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TSLA Q1 컨퍼런스콜 요약



[어닝콜 스크립트]

https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2024/04/23/tesla-tsla-q1-2024-earnings-call-transcript/


[이전 글]
2023Q3
2023Q4




(BGM : 이누야사 OP)


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자! 다들 많이 기다렸지!

(저번분기에 리타이어 된 선샌니를 대신한)
용사 파티의 이야기를 시작해볼까?



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우리는 머스크의 주식조각을 모으고있어!



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숙적인 나락을 물리치기 위해서!



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계속되는 억까에 지치는 우리들!



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분할매수로 대응해도 평단가는 내려올 기미가 없는데!




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3개월마다 업데이트 되는 장투 모험 이야기가 다시 시작된다앗..!





...





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이번분기는 해석이 꽤 쉬운편입니다.

몇달전부터 각종FUD (리콜이슈, 모델2취소, 후티반군, 독일방화테러 ,감원이슈 등)에 더불어,

컨센미달하는 차량인도량발표 사유로 주가가 상당히 떨어진 상태(전고점-60%)에서 Q1어닝쇼크 발표.

이 상태에서 컨콜에서 언급된 불안감해소(모델2만든다구!) 및 기대감증가(FSD기대해!)

따라서, 실적 쇼크에 불구하고 주가상승 (Fait Accompli).




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아래부턴 장투를 위한 심층정리. 갑니닷!



<영상1> 이번분기는 이 채널이 가장 깔끔하게 요약정리 되어있는듯 합니다.




<영상2> 심층인터뷰




<영상3> 어닝 주요사항 정리1. (총 25분)




<영상4> 어닝 주요사항 정리2. (총 6분)



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<사진1> 주요 펀더멘탈 지표 관련

좌측_상단 영역차트, 자율주행 데이터 수집량. FSD_v12부터 증가율이 더 상승하고 있음. (=엣지케이스 수집량증가 = 자율주행완성에 가까워짐)

좌측_하단 영역차트, 상기 데이터를 AI학습할 도구인 GPU의 수량이, 작년대비 2배 증가. (당시 일론의 병목해소 트윗 있었음)

우측 막대그래프, 현금흐름(FCF)이 왜 마이너스? 방금 위에서 언급한 AI인프라(GPU)를 구축하는데 지출.



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<사진2> 나 일론인데 주7일 일한다~

★매우 잘된 요약. 나는 이것을 강추한다. 이것은 무료로 땅에 떨어진 지식을 줍는것과 같다.★


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<사진2-1> 기타 신규사업의, 테슬라App에 승차공유 기능이 구현된다면? 의 예상이미지.



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<사진3> 왼쪽. TSLA는 전기차 사업만 있는게 아님. 에너지(ESS 등)사업 성장 견조.

오른쪽, 에너지사업의 당위성과 성장성 있음(=전기 더 줘!). (참고글 링크)


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<사진4> TSLA : 나는 자동차기업 아니라고..!

사업이 겹치는 주요 경쟁사들과 비교.



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<사진5> 월스트리트 : 너 자동차기업 맞다고..!



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(머스크는 이번 어닝콜에서 "TSLA를 자동차기업으로만 보면 투자하지 말라" 언급했음을 참고 할 것)



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<사진6> 타 전기차기업과 비교. <누적12개월_영업현금흐름> 적자가 안나는 기업은 어디?

(이번분기는 GPU구입 때문에 FCF 적자라는 점, 상기 사진1에서 기언급 = 누적되는 방향성을 보자는 취지의 그래프)



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<사진6-1> 1분기 전 자료지만, 이 자료가 현금흐름 시각화가 잘 되어서 타기업과 비교해보기 쉬운.



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<사진6-2>역시 이번분기는 아니지만, 누적 전기차판매량 국가별-기업별 비교 (2021~2023)



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앗, 참고로 어닝콜에서 모건스텐리 아담조나스가 올해 차량인도대수 추정치 구체적으로 확인요청했는데,

"이번년도 차량인도댓수가 작년보단 많을것으로 추정한다" 라고 합니다.

(=그럼 TSLA 전기차분야 마이너스 성장이라는 컨센은 과했다는 소리)



<영상5> 영상 4:30~ 타기업 과 비교 등



그리고, 타 기업과 비교가 나온김에 이어서...


<영상6> 2024.2.26. 애플의 차량 프로젝트 중단 관련.

팀쿡이 2017년 타이탄 프로젝트 언급 당시 주장한 특장점 : 1차량공유, 2전기차, 3자율주행 모두 "쉽지않음"을 보여줌.

여기에서 애플조차 쉽지 않아 포기한 비지니스를 수행중인 TSLA를 바라보자는 취지.



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그렇다면 TSLA자율주행은 경제적 해자(Economic Moat) ?



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<사진7> 위기는 기회? 배터리 원자재 가격이 떨어지는 요즘에 줍줍.

저가매수는 진리니까,,,,


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<사진7-1> TSLA최근 근로경험 있는 엔지니어 인터뷰 중 4680배터리 언급. (유튜브채널링크)

배터리 수직계열화가 하위티어 업체의 갑질을 막아주기에 (아는게 힘 관점 및 원가관리 관점) 포기할 수 없음 관점 동의.

배터리는 전기차 사업과 ESS등 에너지 사업에 모두 연관되어있음을 인지 할 것.







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<사진8> S-커브인가, 케즘인가.

지금은 전기차 업체간 경쟁이 심해지는 과열구간에 진입했음을 인지할 것.

(참고 :샤오미. 전기차 SU7을 출시하며 "향후 5년간 해당분야에서 수익 볼생각 없다" 주장 사례)

동서양 업체를 아우르는 몇년간의 싸움이 될것이고, 파산하는업체가 나올 것.

중장기간 <치킨게임> 이다 이말씀!


(글쓴이는, 향후 몇년 안으로 중국 경제위기가 생기면,

중국정부가 중국전기차기업에게 보조금을 못주면서, 기업이 도산하면서,

 선두 업체 몇개만 남고 정리되지 않을까 라는 시나리오에 무게를 두고 있습니다.)



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치킨게임에 불구하고, 전기차 붐은 온다, 그게 내 신좁니다!

오히려 지금 중요한 모멘텀은 1.FSD & 2.사이버캡 입니다.

(로보택시라는 명칭 외, 사이버캡(Cyber Cab) 이라는 단어 혼용 시작)



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<사진9> 중국계 투자자 관점에서보는 TSLA 라는, 접하기 쉽지않은 관점 참고.

애플의 [아이폰-앱스토어 생태계] 구축을, 테슬라도 따라가야 한다[전기차-FSD 등 SW]는 주장에, 글쓴이도 동의하는 부분.



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<사진10> 치킨게임과 매크로. 그리고 FSD 타이밍.



<영상7> 투자자 관점 총평.



<영상8> TSLA 장기투자자 론바론 관점.



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<사진11> 자동차산업에 이론적으로 접근. 고정비로 가만히 있으면 적자가 나기에, 차량생산대수를 늘려야 흑자가 가능한 구조.

(cf.규모의경제)



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<사진12>OCF 및 FCF 수치.

위에서 몇번 기언급했으나, 현시점 TSLA의 보유현금이 많다는 점을 고려할 것 (아래 사진12-1 첨조)



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<사진12-1> 저번분기에 현금보유량이 29빌리언(한화 39조원) 보유중이였는데,

투자(H100구입) 사유 FCF 적자 한번 떳다고 무서워 할 필요 없고,

이런사유의 지출(미래 AI비지니스를 준비 위한 투자)은 건전하다는 거.





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이젠 [Q2] 이후 [8월8일 언베일 행사]를 봐야, 다수의 TSLA투자자가 원하는 시작점이 될 듯?

(그러나 행사만 하면 주가떡락하는 전례가 너무 많아서, 크게 기대는 안하는게 정신건강에 좋은)



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...선배...!



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뭐...뭔가요? 프라나쨩? 느닷없이 화면에 얼굴을 밀착시키고선...



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오늘 이슈 체크 안하셨군요. 8월8일행사가 문제인게 아니라, FSD모멘텀이 선반영되기 시작했습니다.



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...?



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(차트좀 봐볼까...?)


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<사진13> 2024.4.30. 일봉.

"뭣..? 하루 +13% 갭상승 ???"



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아니 뭔... 지금부터 움직일 이슈가 없었는데, 무슨일인가요?

(흘러내리면 140$ 대에서 추매 더 할 생각이였는데..)



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...그가 움직였습니다.




<영상9> 중국 FSD 출시 승인 (+바이두)


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에라이..!



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왜 월급받으면 비싸지냐구...






<영상10> 마지막 영상으로,

Q1컨퍼런스콜(영문자막 한글기계번역 가능+음성)과

최신 자율주행 실주행 근황을 함께 볼 수 있어서 게시 



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마치며, 당신이 생각하는 우량혁신기업을 비싸게 사기 싫을때는 아래 글을 읽어보자.



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<사진14> 수염아조씨. 모니시 파브라이.



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<사진14-1> 수염아조씨를 못믿는다고? 그렇다면 버핏옹을 인용하면 어떨까?



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아~ 알겠고, 다시 140달러 와바랏!!



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